第1个回答 2022-08-08
#财报季2021#
#茅台拟10派192.93元#
#贵州茅台#
#贵州茅台去年净利润467亿元#
上交所披露，贵州茅台2020年度财报：
1、公司实现营业收入 979.93 亿元，同比增长10.29%；其中酒类收入 948.22 亿元，同比增长 11.10%；实现归属于母公司所有者的净利润 466.97亿元，同比增长 13.33%。
2、毛利率保持增长。酒类销售毛利率 91.48%，同比增长 0.11 个百分点；其中茅台酒销售毛利率 93.99%，同比增加 0.21 个百分点。
3、产品质量稳中有升。生产基酒 7.52 万吨，同比增长 0.15%；其中生产茅台酒的基酒 5.02 万吨，同比增长 0.63%。产品出厂合格率 100%。
净资产收益率维持在31.41%，基于以上信息，我们很容易看出，主营业务收入增长幅度不大的情况下，较高的销售毛利率是赚钱的利器。
也就是茅台在不思进取，靠传统工艺，也不愁卖不出去。
茅台酒是由不同年份、不同轮次、不同浓度的基酒相互勾兑而成，是技术和艺术的完美结合，所以不需要什么技术创新，啃老就行，这个通过研发占营收比例为0.14，足以说明问题。
当然茅台考虑的更多是储能扩大，来增加未来营收空间，因为白酒现在的储量是接近5年后的一个市场供应量。
2021年茅台预计目标：营业总收入较上年度增长 10.5%左右，也是基于茅台酒的生产工艺特点，4,032 吨茅台酒基酒设计产能在 2020 年 10 月投产，实际产能将在 2021 年释放。25,260 吨系列酒基酒设计产能中，由于系列酒的生产工艺特点，4,015 吨系列酒基酒设计产能在 2020 年 11 月投产，实际产能将在 2021 年释放。
也就是茅台在不提高出厂价格的前提下依然可以通过增大投放量保持2021年较上一年10.5%的增长率。
按照目前的股价和每股收益，简单计算下目前PE维持在55倍左右，即便考虑分红影响，维持在50-55倍区间比较合理。