军工
一 军工行业简介
1.军工行业是国家安全的支柱，承担国防科研生产任务，为国家武装力量提供各种武器装备研制。目前中国军工行业的基本分类主要有六大类别，即：核工业、航空工业、航天工业、船舶工业、兵器工业、电子信息这六个大类别。
2.军工行业是强周期行业，但又与其他的强周期行业不同；军工行业同时是政策影响较大的行业。①军工行业有个比较著名的概念：军品交付5年周期的规律。军工企业的订单和业绩的一般都遵循这个原则，5年周期都是前紧后松，从第三年开始订单增加，营收放量。②军工行业不仅没有很明显的价格周期，其盈利受到政策的影响更大。
二、军工产业链之上中下游军工产业链主要包括上游原材料及零部件、中游分系统承包商、下游总装单位及终端需求四个部分。
机电系统、船体、动坦克装甲车镐、战钢板、合金材料、复产品合材料、电机、线缆力、雷达、电子系统、斗机、运输机、航陋装件、电容器等舰载武器、电力系统、母、驱逐舰、护卫机舱自动化等。由于军品装备一般在总装单位生产定型后，上游的非名单内配套厂家很难再进入供应商名单。
军工企业的行业地位使公司在产业链内具有定价权，并且渠道优势与技术优势是公司长期发展的基础。此外，行业地位一定程度上也决定了其行业定价权及对定价机制改革的受益程度。
三、军工行业分析
1.军工装备行业各部分盈利能力及军工制品定价：军工产业链及各部分避利能力以及定价机制原材料供应拿部件供应分承包商主永包商(基础材科)(电池、轴承等)(或器分系统和部件)(炙器设计和总装)영业利尝业利润管业利润弯业利润约15%约20%的需求端市场空间广阔，行业景气度持续攀升。
2.军工行业需求侧变化：①练兵备战的紧迫性：实战化训练导致耗损增加，备战带来武器装备快速提质补量；②军改结束后增长的恢复性：改革接近尾声，需求不断增长；③信息化、现代化、智能化的必要性：军工行业借助“三化”，将迅速弥补代际差，在部分领域实现反超甚至领跑；④自主可控的必然性：军工行业具有天然的自主可控属性，当前局势倒逼自主可控提速。
3.军工行业发展特点：①军工行业具有极高的壁垒。每年总装等机构内部会有论证未来军队装备的发展方向，未来的军方采购。要进入政府的武器装备采购许可名单，需要四证，四证办下来时间长，费用不菲，对于企业也是比较大的负担。②行业进入的主要壁垒：(1)技术壁垒(2)资质壁垒(3)客户认可壁垒(4)资金壁垒。
4.军工行业发展有利及不利因素：①有利因素：(1)国家产业政策的支持(2)国防建设的需求拉动(3)“军民融合”上升为国家战略(4)行业竞争程度较低②不利因素：(1)国防高端装备的设计制造与发达国家仍有差距，技术水平有待提高(2)军事航空领域产能不足，民用航空发展较慢。