净现值计算

Question

甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资产投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年经营成本41万元。
乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投人，该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。
该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，适用所得税率33％，资金成本率为10％。
要求：采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。

Answer 1

解析：

甲方案的净现值计算：
每年固定资产折旧=（100-5）/5=19（万元）
每年的息税前利润=90-41-19=30（万元）
每年税后利润=30×（1-33%）=20.1（万元）
则有税后各年的净现金流量：
NCF（0）=-（100+50）=-150
NCF（1-4）=20.1+19=39.1（万元）
NCF（5）=39.1+5+50=94.1（万元）
所以，甲方案的净现值如下：
NPV=-150+39.1×（P/A，10%，4）+94.1×（P/F，10%，5）
=-150+39.1×3.1699+94.1×0.6209
=32.36978（万元）

乙方案的净现值计算：
投产后每年的固定资产折旧=（120-8）/5=22.4（万元）
投产后每年的无形资产摊销=25/5=5（万元）
投产后每年息税前利润=170-80-22.4-5=62.6（万元）
投产后每年税后利润=62.6×（1-33%）=41.942（万元）
则有税后各年的净现金流量：
NCF（0）=-（120+25+65）=-210（万元）
NCF（1-2）=0
NCF（3-6）=41.942+22.4+5=69.342（万元）
NCF（7）=69.342+8+65=142.342（万元）
所以，乙方案的净现值如下：
NPV=-210+69.342×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，2）+142.342×（P/F，10%，7）
=-210+69.342×3.1699×0.8264+142.342×0.5132
=44.699（万元）

评价：
由于甲、乙方案的净现值均大于0，则两方案均可行。但由于甲方案的净现值小于乙方案的净现值，故乙方案较优。

Answer 2

NPV——净现值
Net
Present
Value
　　
NCFt——第t年的净现金流量
　　
C——初始投资额
flow/flo/vt.流动、循环、流量
　　
K——贴现率（即企业预定的贴现率）
　　
1
NPV
=未来报酬总现值—初始投资额
　
　NPV
=
NCF*
PVIFA
k,t—C
（a方案4400
符合了年金现值三同原则）
　　
2NPV=未来报酬的总现值—初始投资额
　　
NPV
=多组数列
NCFt*
PVIF
k,t—C

Answer 3

一楼的回答好详细,看后挻受用!以后还得多关注你了.