1.货币供给外生论
货币供给这个变量并不是由经济因素，如收入、储蓄、投资、消费等因素所决定的，而是由货币当局的货币政策决定的。
弗里德曼等人认为货币供应是外生的，货币供应是中央银行控制和影响的，三个因素中的高能货币H是由中央银行控制的，且对存款与准备比率之比D/R和存款与通货比率之比D/C有决定性影响。
2.货币供给内生论
货币当局是决定不了货币供给的变动的，起决定作用的是经济体系中实际变量以及微观主体的经济行为等因素。
托宾的货币供给新论认为H，D/R，D/C三者的关系不应简单化，尤其是后两个变量有交叉性影响，经常随着经济环境的变化而变化，不应被视为货币供给函数中的固定参数。货币供应新论极为重视利率及货币需求对货币供给的影响，强调非银行金融机构对货币供给的影响。
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