在浮动汇率体系中，汇率与价格之间的调整模式独特而引人关注。超调理论揭示了汇率在面对货币供求变化时的非线性反应，而购买力平价则提供了一种理解汇率决定的重要视角。
汇率超调：货币市场与价格黏性的互动
当货币扩张导致利率下降，汇率立刻作出响应，但价格却需时间逐步调整。超调理论认为，这种失衡导致的短期利率波动远超长期均衡，如同汇率在达到新水平后，还需一段调整期回归至长期平衡。图形上，货币存量增加初期，汇率急剧贬值，而价格反应滞后。随着时间推移，价格和汇率同步调整，最终回归到实际变量的长期平衡状态。
购买力平价理论：货币价值的决定因素
购买力平价理论主张汇率由两国货币的购买力之比决定。绝对购买力平价关注商品价格的相对水平，而相对购买力平价则侧重通胀率差异对汇率的影响。然而，现实世界中，货币扰动和非货币因素如经济基本面变化可能导致短期汇率偏离购买力平价的预测。
购买力平价与竞争力：对外贸易的动态影响
购买力平价不仅影响汇率，还影响国家的外部竞争力。当一国相对价格下降，产品变得更具竞争力，购买力平价的理论框架为我们理解这一现象提供了框架。
特殊情况：收入效应与需求变动
在消费者偏好凸性且财富固定的假设下，通常情况下商品需求随价格上升而下降，这是收入效应为正的典型结果。然而，如果考虑消费者的初始财富，包括他们的禀赋，这样的情况可能会反转，需求可能在价格上升时上升。