净现值怎么算？

Question

红光公司准备投资某项目，首期投资140万，采用直线法，10年后预计残值为30万，在10年的使用期中，年收入40万元，总成本为30万元，流动资产投资10万，所得税率为25%。
问：若必要报酬率为9%，则该项目净现值为（　）

Answer 1

净现值指未来资金(现金)流入(收入)现值与未来资金(现金)流出(支出)现值的差额。

Answer 2

Answer 3

净现值(NPV)=未来现金净流量现值一原始投资额现值

计算净现值时，要按预定的贴现率对投资项目的未来现金流量进行贴现，预定贴现率是投资者所期望的最低投资报酬率。净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率;净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。

当净现值为零时，说明方案的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬。所以，净现值的经济实质是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。

公式

NPV=∑(CI-CO)/(1+i)^t

净现值计算

示例

2009

   

2010

   

2011

   

2012

   

2013

   

投入

   

800

   

600

   

——

   

——

   

——

   

成本

   

——

   

——

   

1500

   

1200

   

1000

   

收入

   

——

   

——

   

2000

   

1800

   

1900

   

设定折现率（基准收益率），即公式中的i 为8%

2009年，净现值=(0-800)/(1+0.08)^1 = -740.74

2010年，净现值=(0-600)/(1+0.08)^2 = -514.40

2011年，净现值= (2000-1500)/(1+0.08)^3 = 396.92

2012年，净现值=(1800-1200)/(1+0.08)^4 = 441.02

2013年，净现值=(1900-1000)/(1+0.08)^5 = 612.52

NPV= （-740.74 -514.40+396.92+441.02+612.52）=195.32

计算方式

1、计算每年的营业净现金流量。

2、计算未来报酬的总现值。

（1）将每年的营业净现金流量折算成现值。如果每年的NCF相等，则按年金法折成现值；如果每年的NCF不相等，则先对每年的NCF进行折现，然后加以合计。

（2）将终结现金流量折算成现值。

（3）计算未来报酬的总现值。

3、计算净现值。

净现值=未来报酬的总现值－初始投资现值

采纳法则

在只有一个备选方案的采纳与否决决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。

PS：现值就是资金当前的价值（一般用字母P表示，分单利现值和复利现值）

净现值法则的条件：

不考虑风险定义和测度；或是将现金流看做是确定的一致量；或是设定期望现金流和期望收益率。

式中: NPV——净现值Net Present Value

NCFt——第t年的净现金流量Net Cash Flow net/net/adj.净的、纯的、净赚

C——初始投资额 flow/flo/vt.流动、循环、流量

K——折现率（即企业预定的贴现率）

1 NPV =未来报酬总现值—初始投资额

NPV = NCF* PVIFA k,t—C （a方案4400 符合了年净现值三同原则）

2NPV=未来报酬的总现值—初始投资额

NPV =多组数列 NCFt* PVIF k,t—C

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