What do you think it is?这句话是对的,意思是“你认为它是什么?”。
你对it is有疑问,现在咱们一起通过还原为陈述句的方法来分析一下。假定有这样的一个陈述句:
I think it is a silver spoon. 我认为它是一把银勺。
我们先把它变成一般疑问句,Do you think it is a silver spoon?你认为它是一把银勺吗?这样我们获得了“do"这个助动词。
接着我们对一般疑问句中的a silver spoon进行提问,把a silver spoon变成what,然后把what放在句首,这样我们就得到了你一开始问的那个特殊疑问句:What do you think it is?