股神巴菲特是投资界的传奇,人们都知道他是价值投资的缔造者,但是鲜有人知,他在进行投资的时候,常常会伴随着一个衍生工具的使用,那就是期权。
巴菲特本人说过:金融衍生品是金融市场的大规模杀伤性武器,但他本人却是期权的运用高手。
那么到底什么是期权呢?
期权的英文叫做option,字面意思是“选择权”,就其本质来讲是一种合约,这个合约赋予期权持有人在某一特定日期,或者该日期之前的任何时间内,以约定的价格购进或者售出一种资产的权利。
期权分为两种,按约定价格购进资产的叫做看涨期权,反之,按约定价格售出资产的叫做看跌期权。
期权主要包含以下几个要素:
第一、权利金。也叫作期权费,是指期权持有人为了享有上述权利而支付给期权出售方的费用。这是理解期权运作逻辑的关键。
第二、标的物。期权标的物是指与期权相对应的,可供购买或出售的资产。它包括股票、政府债券、货币、股票指数、商品期货等。
国内的期权品种已经覆盖了各个板块,股指期权、ETF期权、商品期权和期货期权都有。
第三、行权。依据期权合约购进或者售出标的物的行为就称为“行权”。
第四、行权价格。在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的物的固定价格。注意,这个和权利金是两个不同的概念。
第五、到期日。双方约定的期权到期的那一天称为“到期日”。注意这一点是和买卖股票不同的,你买了一只股票后可以长期持有,但是期权持有人必须在到期日或到期日之前“行权”或者“卖出”,否则该期权就将过期“作废”。
细心的朋友可能已经注意到了,期权持有人共有三种方式来处理手中的期权:
第一种,行权,也就是说按行权价购进或售出标的物。
第二种、卖出。有些人因为嫌麻烦不愿意去购进或售出标的物,所以会把期权卖给那些愿意去购进或售出标的物的人。
这句话很拗口,但是却很好理解。比如说你手上有一张铁矿石看涨期权,但是你觉得行权也就是说去商品交易所购进铁矿石实物非常麻烦,而且你也没有车辆去运输,没有地方去存储,所以你想卖出这张期权,而那些专门做铁矿石实物生意的人就不会觉得购进或售出铁矿石麻烦,所以只要价格合适、有利可图,他们就会愿意买你这张期权。
第三种,作废。过了到期日,期权就是废纸一张。
可能你看到这里还是一头雾水,就像听量子物理的课程一样,不过没关系,我们举个例子来具体说明一下这个貌似高大上的期权。
假设现在有一只股票X的市场价格为10元,我们通过基本面、技术面分析觉得这只股票在三个月后也就是明年2月份可以涨到15元,而我们的自有资金是1万元,那我们应该如何投资赚钱呢?
一般来讲有两种方法。
第一种是在11月份用1万元买进1000股X,然后在明年2月份卖出,如果X股票的价格那时果真涨到15元,那我们的资本利得是(15-10)*1000=5000元,这里为了计算简单起见,暂时不考虑股票买卖的税费,这样我们的投资回报率等于5000/10000=50%。
另一种方法是买入看涨期权,这里要声明一下,我国目前还没有开放个股期权,但在西方国家里,个股期权是非常普遍的,目前在国内也可以通过跟机构询价来了解场外个股期权。
询价:期权酱
期权的好处基本有以下两点:
第一、当我们对某只股票未来涨跌趋势比较有把握的话,我们可以买入对应的看涨或者看跌期权,这样,一旦股票的实际走势和我们预计的相同,那么我们可以获得比买入卖出股票更高的投资回报率;而当股票的实际走势和我们预计的不同,我们的损失也有限,最大损失也就是支付的期权权利金。
第二、当我们对某只股票未来涨跌走势没有很大把握的话,比如说我们觉得这只股票未来半年上涨的概率为60%,下跌的概率为40%,我们可以采取买入股票+看空期权的组合来实现对冲,减少投资的风险,。
另外需要指出的是,在我国申请期权交易是要有一定条件的,其中有一条硬指标是个人投资者在申请开户时,其证券市值与资金账户可用余额合计不低于人民币50万元,(可以通过分仓交易进行)这个条件比申请股票开户要严苛多了,这主要是因为相比较于股票,期权在我国还是一种比较新颖的投资手段,需要投资者具有一定的专业知识,所以刚刚踏上投资道路的小白还得需要多多学习。
股票期权指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。是对员工进行激励的众多方法之一,属于长期激励的范畴。