上市前最后一轮融资，crossover轮（交叉轮）和Pre-IPO这两种称呼的区别是什么？

Question

如题所述

Answer 1

crossover轮（交叉轮）主要是以二级为主的机构到一级最后一轮来放点头寸，表明公开市场投资者对该公司的定价。Pre-IPO感觉更多是本土的一个词，冲着一二级市场价差去的。

一、crossover轮（交叉轮）

crossover轮（交叉轮）常见于＂生物医药＂领域，是为了更快地让企业＂上市＂IPO而进行的＂股权＂投资。融资的＂阶段＂是缓慢的，crossover融资是＂更快＂让企业完成IPO的＂助推剂＂。也就是说crossover融资，可让融资＂阶段＂提前和加快，也是IPO前的＂交叉轮＂融资。crossover融资的＂特性＂是变现快，可进行＂股权投资＂的快进快出，可能不到＂半年＂时间就可套现。

对于估值体系较为模糊（例如前沿科技，创新药），利润甚至收入都还没进入正轨，上市后可能股价波动较大的行业股票起到稳价作用。当然有时候crossover里面也会出现早期vc阶段的投资人加码，我想意义也是一样的，就是虽然我已经浮盈很多了，但是这个价位我也是用真金白银表示认可的。

二、Pre-IPO

Pre-IPO是＂即将＂上市公司的最后一轮融资，属于＂后期＂融资阶段。企业在经历了【天使轮、A轮、B轮等】融资＂阶段＂，会进入＂首次公募＂IPO，也就是＂准上市＂的最后一轮＂Pre-IPO＂融资。也是＂投资人＂最后一阶段买入＂准上市＂公司股权的阶段。当年10~12倍PE投个Pre-IPO，然后22倍PE发行再来若干个涨停，几乎像公式一样存在过。随着发行价定价机制越来越市场化，破发频频出现。这个词现在被提的也越来越少了。